“TCL科技三季报业绩超预期 多个机构纷纷上调股价评级”

10月28日晚，tcl科技( 000100.sz )公布了年三季度报告，从财报数据来看，tcl科技三季度业绩大幅改善，打破了市场受疫情影响所持有的悲观预期。

据三季度新闻报道，年1-9月，按重组同口径计算，tcl科技实现营业收入487.1亿元，属于比去年同期增长18.4%的上市公司股东净利润20.3亿元，除一次不重复重组收益外，上市公司股东净利润比去年同期增长20.3亿元。 其中，由于面板价格上涨等因素，第三季度属于上市公司股东净利润8亿1700万元，比去年同期增长68.5%，增长幅度居半导体显示领域首位。

随着并购项目进入并购期，tcl科技第四季度的业绩和全年的业绩依然值得期待。 许多机构对tcl科技的兴趣也迅速增加，纷纷上调tcl科技股价评级，并给予加息和加息评级。

生产能力的特点凸显，tcl科技的测定价格一齐上涨

随着韩国企业逐渐清除lcd产能，领域供需结构明显改善，面板领域价格开始逐渐稳定。 作为行业领导者，价格上涨带来的边际收益开始帮助tcl技术利润持续增长，并与新一代半导体显示技术展开竞争。

受疫情影响，半导体领域上半年供需萎缩，面板价格持续底部波动，三季度诉求回升，再加上销售旺季的影响，面板价格稳定上涨，领域盈利能力也开始逐渐提高。

在此背景下，tcl华星销售产品面积2168.7万平方米，比去年同期增长41.7%。 tcl华星1-9月实现营业收入323亿8000万元，同比增长31.9%，净利润5亿6600万元，其中三季度净利润7亿000万元，比上个月上涨6亿5900万元，同比增长151.6%，盈利能力领先行业。

华安证券拆解师尹沿技认为，他在tcl科技领域的领导者地位逐渐巩固，未来业绩有望持续增长。

tcl华星的产能特点也在第三季度进一步扩大，报告期内，大型生产线t1、t2、t6继续在效率和利润方面处于领先地位，大型生产线t1、t2、t6满产，销售面积2071万平方米，比去年同期增长44.9%，为3448。

在生产能力特点进一步扩大的基础上，tcl华星也发挥了每条高代生产线超大型、高规格产品的生产效率特点，优化产品结构，55英寸市场份额继续居世界第一，32英寸市场份额居世界第二，65英寸、75英寸市场份额居世界第三。

另外，电视面板的供需结构也在持续改善。 根据趋势科技最新报告，年第三季度全球电视出货量达到6205万台，比去年同期增长12.9%，比上个月增长38.8%，达到历史最高水平。

此外，除lgd p7生产线外，韩国工厂其他生产线预计将按原计划顺利退出，全年大型面板供货产出下降7.38%，预计tcl华星大型面板产能特点将有助于第四季度企业业绩再次创新。

报告期间，受疫情影响，tcl华星中小尺寸销售面积97万平方米，比去年同期减少3.6%，但得益于高端笔记本电脑、柔性oled产品的高速增长，中小尺寸业务的营业收入为120.5亿元，比去年同期减少8.7亿元。

t4柔性amoled生产线第一期的生产能力和良率按计划提高，引进了世界一线企业品牌的顾客。 oled手机面板出货量上升至全球第4位，第2、3期设备陆续运入，tcl科技预测企业2021年具备45k/月的设备生产能力。

顺便说一下，tcl科技8月份苏州三星电子60%的股权和苏州三星100%的股权，两条生产线可以提供120 k LCD的月生产能力和3.5m显示模块的月生产能力，其面板生产能力约占全球总生产能力的4%， 目前，目标资产移交工作将按计划推进，预计2021年一季度实现财务和报表。

信达证券预测，随着三星生产线的整合和2021年初t7生产线的投产，tcl华星未来9-12个月的生产将增长60%，到2023年，tcl华星产能面积的复合增速将达到18.8%。

推进技术创新，创造产业增长新动力

在前几天举办的tcl华星全球显示生态大会上，tcl华星众多高端产品和最先进技术亮相。 其中许多技术创新都是领域首创，改变了传统领域的印象——国产面板大小不强，tcl华星凭借技术创新的特点，进一步扩大了自己在终端头部客户中的占有率。

报告期间，tcl华星t3生产线聚焦于尖端技术的研究，超全面屏、屏下拍摄、屏内指纹技术达到量产化标准，incell/cof/盲孔产品占有率持续提高，产品结构持续改善，生产线收入

t4柔性amoled生产线完成了折叠屏和双曲屏向企业品牌制造商的交付和销量，要点布局amoled屏幕上的拍摄、折叠、ltpo等差异化技术包括十字折叠显示、动态帧率切换等多种 目前，tcl华星全球前6大企业品牌终端客户占有率超过80%。

在新型显示技术行业，tcl科技以自身研究、合作、收购等方式，围绕印刷oled/qled、micro-led等新型显示技术的完整生态布局，建立了技术领先地位。

今年3月，tcl华星和三安半导体达成战术合作，双方共同建立实验室，利用各自的led技术和显示屏技术资源特点，共同致力于micro led技术的研发，克服了包括芯片、大量转移、接合、修复在内的关键技术，国产micro

此后，tcl科技又于6月与joled签署了战术合作协议，双方将推进印刷显示行业的研究和市场化应用，并与joled及相关产业伙伴在大型ijp设备的设计开发和制造环节进行合作，扩大以印刷oled/qled为中心的上下游产业布局。

此外，tcl科技也将在技术和资本密集的高科技战术新兴产业中选择机会开辟新的赛道。 报告期内，公开抄牌收购中环电子100%股权，进军硅材料和半导体光伏产业，目前正在进入股权转让变更进程，拟于第四季度合并。

三季度报告公布后，多家证券公司提高了对tcl科技的评价，华安证券和国海证券进行了买入评价，华西证券和兴业证券进行了增资评价。

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